广百收购新大新 转型跨区域百货瓶颈待解(3)

时间:2010-02-27 12:53 互联网 点击:次 我要评论（）

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缓解利润压力

“且不说五家新大新店面给广百股份带来规模，从财务上，其现金流和净利润就相当可观，尤其重要的是，在一定程度上减缓广百股份的利润增长压力。” 罗旷怡认为。

今年上半年，广百股份收入增长12.15%，但公司净利润下滑12.5%，低于当时市场普遍预期约7%。

广百股份半年报称，导致公司净利润下滑的主要原因是上半年公司费用压力较大，拖累公司业绩增长，而该公司费用的增长主要来自于促销费用和宣传费用的增加。

今年以来，广百股份新增6家门店，在广州外市场的分店年底集中开业，目前广百百货店面达到20家。其中，新开店面大多数在广州外市场。黄永志还曾强调，未来几年，广百股份将持续以至少2-3家新分店的速度扩张。

罗旷怡认为，广百股份在2009年行业低迷的环境下加速扩张，一方面是前期扩张较慢的集中释放，另一方面也反映出了公司做大规模、做长连锁链条的决心和逆势扩张的战略眼光。而新店扩张在短期内通常难以迅速盈利，对广百股份净利润贡献不大，反而随着广州商业市场竞争越来越激烈，加上广百股份大规模进军新市场，该公司未来几年的宣传费用和促销费用还将持续攀升。

“维持企业利润的最佳方式就是规模化经营，这样宣传费用和促销费用可通过多店平均摊薄，提高整体销售业绩，从而增大利润率。收购新大新公司后，广百股份不仅可以彻底解决同业竞争问题，且在广州市场上拥有超过10家店面的规模，对招商和销售环节的成本分摊相当有益。”罗旷怡分析说。

广百股份公开声称预测，收购前，虽然新大新店面托管于广百百货旗下经营，但是在股权和财务上与上市公司独立，收购新大新完成后，将为广百股份的净利润带来14.19％的增长。
 

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