老字号蔡同德加盟新概念(2)

时间:2010-03-03 16:37 互联网 点击:次 我要评论（）

第三点，公司的蔡同德 老字号 作为南京路上唯一一家百年国药号算是个异类:当平价、连锁、加盟等新概念在药业风生水起之时,蔡同德一直专注于南京路

第三点，公司的蔡同德老字号作为南京路上唯一一家百年国药号算是个异类:当平价、连锁、加盟等新概念在药业风生水起之时,蔡同德一直专注于南京路单体店的发展。大股东新世界股份在2009年投资近4000万元重新装修老店,店堂经营面积从原来的1500平方米增加到3000平方米,凭借南京路的地段优势,蔡同德 "大"而 "全"的经营方式相对于上海的另两家国药号--雷允上和童涵春 "小而多"连锁模式,具备较高的投入产出效率。蔡同德的子公司群力草药技术壁垒较高,治疗癌症、肝病的中药专家成为门店品牌溢价的最大来源,利润占据了蔡同德三分之一左右。但与豫园商场旗下的童涵春相比,由于缺乏网点广泛的连锁店所带来的规模经济和相应的品牌号召力,从而使得盈利能力与之还有一定差距。从量增的角度来看,店堂内,新兴需求的医疗器械、药妆,与传统的中药材并驾齐驱,目标客户较为广泛,为销量奠定了坚实的基础。随着中药国际化趋势的加强,新世界看准了世博会这个契机,巨资改造国药号的同时,也希望能充分利用繁华路段超高的人气,建立对整体品牌的认同和信赖。从价涨的角度来看,公司的医药业务已经实现了全产业链覆盖,拥有一定的定价话语权。而南京路的客户群体以游客为主,利润率高的名贵药材销路较好,单体店的产出效益可以最大化。全产业链地位的提升将为蔡同德的品牌溢价添砖加瓦。这一块应该受到世博影响有限，未来是相对较稳定的盈利模式。

第四点，存在黄浦区商业资产注入公司预期，作为黄埔区国资委持股比例最高的商业上市公司,以公司为平台注入国有商业资产预期较为明确,目前黄浦区旗下的老凤祥进程还未具体落定,一旦完成,公司将成为吸纳区级国资委相关资产,其中外滩18号和 3号,已经为外资占有,被注入的可能性不大,房地产资产将成为可能性较大的整合平台。根据《上海市十一五国有资产调整和发展专项规划》,2010年上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司,意味着约有逾700亿元资产要在明年年底前实现上市。 黄浦区下属的老凤祥的收购运作,充分了利用上市公司平台,推动国有资产证券化进程,并使得国有资产的管理逐步向股权管理过渡。而作为黄埔区国资委持股比例最高的商业上市公司,以公司为平台注入国有商业资产预期较为明确,而与百联集团的重组可能性较小。老凤祥的资产重组方案或许能给公司的注入预期带来一定参考价值。而公司的另一个法人股东上海新世界(集团)有限公司是由国有资产管理部门授权的国有独资企业,共拥有全资子公司14个,控股公司10个、参股公司6个,是个庞大的家族。据上海市统计局公布的上海商业销售(营业)额排名资料,集团位列上海商业集团销售第3名。集团隶属黄埔区国资,旗下众多优质的商业资源为公司今后的发展带来了较大的想象空间。与公司主营业务相关的:杏花楼集团旗下门店、上海新世界旅游纪念品有限公司、宝大祥儿童用品商店等商业资产的注入,将使公司突破性实现低成本的外延扩张。如果在世博前或世博中进行整合会为股票价格带来一定的刺激作用，不过中长期的业绩影响还难于得出太明确的结论。

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