老字号股权被频繁出售背后的意义(3)

时间:2014-01-06 16:48 中华老字号网 点击:次 我要评论（）

长期研究锦江系的上海顶天投资有限公司投资经理胡建芳分析，因港股计算方式不同，锦江酒店前几年市值仅几十亿元，这两年才超过100亿元，但其麾下高

长期研究“锦江系”的上海顶天投资有限公司投资经理胡建芳分析，因港股计算方式不同，锦江酒店前几年市值仅几十亿元，这两年才超过100亿元，但其麾下高端“老字号”酒店资产起码值200多亿元，与其被低估还不如出售以实现价值，更何况这些“老字号”酒店大多经营不善，但物业却非常值钱。

记者查阅锦江酒店财报看到，其麾下高端酒店包括锦江饭店、和平饭店、武汉锦江大酒店、扬子江大酒店、国际饭店、建国宾馆、银河宾馆、虹桥宾馆、上海宾馆、静安宾馆、海仑宾馆等。

有接近人士透露，按“锦江系”设想，接下来可能将除了和平饭店、锦江饭店等经典酒店之外的其他“老字号”酒店陆续出售，以银河宾馆为参考，虹桥宾馆、上海宾馆、静安宾馆等都可能成为下一个被出售的目标。

或为股权激励

“当然，出售老字号根本目的之一是改善财务表现，最直接是减轻资产负债。我们看酒店上市公司最主要指标就是利润和负债率。”接近人士坦言。

锦江酒店2013年中期报告显示，期内营收约42.7亿元，同比略增2.8%;利润约4.31亿元，同比下滑2.8%;期内酒店入住率与上年同期基本持平，但平均客房收入大多下滑，五星级酒店从2012年同期的每夜868元下滑到817元，四星级酒店则从532元下滑到494元。

而锦江酒店资产负债总值却有逐年上升趋势，财报显示，其2011年负债总值为64.12亿元，2013年该数字上升到71.09亿元。

在此压力下，锦江酒店开始出售“老字号”酒店，并放弃将数家高端酒店资产注入上市公司。

目前，锦江国际持有股权但尚未注入上市公司的资产包括锦国投持有90%股权和100%股权的东锦江、上海太平洋(601099,股吧)大饭店、花园酒店等。就在日前，锦江酒店披露，决定现阶段暂不行使锦江国际授予其的关于除外酒店业务和新联谊业务的相关权利，项目包括东锦江、锦沧文华、上海太平洋、花园饭店、晋元大酒店及胶州度假旅馆和新联谊。

“锦江酒店不将上述酒店资产注入港股上市公司，是因这几年酒店市场经营压力大，高端酒店供大于求，注入这些资产只会给上市公司带来更大压力。”锦江酒店内部人士告诉记者。

“从资产置换以细分业务，避免同业竞争;到出售资产以回笼资金并改善财务状况，或许锦江系最终目的是打造一个优质整体上市平台。数年前，上海市委市政府发布《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，鼓励企业集团整体上市，锦江国际集团就将整体上市作为战略目标。有消息称，该集团内部已多次提出推进整体上市计划。整体上市有两种做法，合并所有资产统一打造上市平台，或利用现有平台。锦江酒店可能是未来作为锦江系整体上市的平台。”一位曾在锦江酒店工作多年的人士透露。

(责任编辑：admin)

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