中药老字号“祖孙三代”齐上阵(3)

时间:2013-05-08 08:43 中华老字号网 点击:次 我要评论（）

被指向高管输送利益 但市场并不就此买账，同仁堂国药被分拆，还被怀疑存在向同仁堂科技大股东利益输送的可能性，难以堵上悠悠之口。 财经观察人士

被指向高管输送利益

但市场并不就此买账，同仁堂国药被分拆，还被怀疑存在向同仁堂科技大股东利益输送的可能性，难以堵上悠悠之口。

财经观察人士皮海洲就直言，所谓分拆上市就是把公众投资者的利益分拆到上市公司高管的荷包里，“一方面主板公司将子公司分拆到创业板上市，图的就是创业板的高溢价。另一方面，创业板的高价发行与高估值，又为高管们提供了暴富的机会。而为了获得子公司的股份，各种腐败行为因此而产生。 ”

对于创业板分拆上市，叶檀也认为可能成为腐败之源：“虽然政策规定上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%，但是证监会用什么手段保证分拆上市公司的原始股东不是某某高官、某某高管的远亲或者利益相关人? ”

4月30日，同仁堂科技公布了关于分拆同仁堂国药至创业板独立上市的方案，分析师认为招股价存在低估，有投资者认为，这或与同仁堂科技的董事长持股公司股票可优先参与配股有关，存在利益输送之嫌。

据悉，同仁堂国药发售价定为每股3.04港元。 2012年1~10月，同仁堂国药的净利润为6020万港元。有港股医药分析师认为，同仁堂国药在2012年10月终止国内销售，扣除业务调整因素后按持续经营业务估算，3.04港元的招股价，对应2012年业绩，只相当于18~21倍的PE。 “这个价格太便宜了，同仁堂国药的价值很可能被低估了。 ”

按照同仁堂科技昨天25.8港元的收盘价、2012年0.56元的每股收益计算，它对应的PE约为37倍，远高于同仁堂国药。

记者查阅公司2012年年报发现，同仁堂科技董事长梅群和执行董事殷顺海和目前分别持有公司150万股。同仁堂国药的招股书则显示，同仁堂国药共发行2亿股 (不计超额配送)，其中1亿股配股给机构或其他投资者，1亿股用于优先发售，同仁堂科技原持股数在1000股以上的股东可获得优先配送权。

不过，值得一提的是，此次认购持有同仁堂科技股份的同仁堂股份、同仁堂集团及同仁堂科技的高管人员已全部在此次优先发售中放弃认购，而将这些预留股份重新分配给其他合资格股东。

根据同仁堂国药昨天公布的配发结果，已经接获同仁堂科技股东的十一份优先发售有效申请，认购合共6.45亿股预留股份，超出可供认购之1亿股预留股份5.45倍。余下1亿股配售股份也已获悉数认购。以发售价每股3.04元计算，所得款项净额估计约为5.702亿元。

未来前景不明

究竟是不是一场高管狂欢，市场冷眼旁观，而令同仁堂国药应接不暇种种非议的还有其分拆上市后的盈利前景。据中信建投报告显示，同仁堂国药主营灵芝孢子粉和安宫牛黄丸等产品，以及同仁堂集团的出口业务和海外药店管理。

(责任编辑：admin)

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